Call entre Gauss Capital e MZR Consultoria
Sobre a gestora:
A Gauss é uma gestora de recursos fundada em 2014 e liderada por Fabio Okumura, que se tornou de fato independente a partir de 2019. O histórico de Fabio é longo com mais de 30 anos de experiencia de mercado. Ele teve passagens pelo Deutsche Bank (1997 a 2005), onde foi diretor estatutário e head da mesa de operações derivativos, Unibanco (2005-2009) onde foi sócio e diretor de tesouraria e trading, além de ter sido CIO da asset do CSHG (2014-2018). Hoje a gestora administra aproximadamente R$1.3bi divididos nas estratégias de multimercado, previdência e crédito privado. Atualmente o time é composto por 30 pessoas, sendo 15 diretamente envolvidos no time de gestão e 6 sócios.
Sobre o fundo Gauss FIC FIM:
Fabio quis trazer para a Gauss a evolução de sua experiência como tesoureiro ao longo dos anos. Os books são independentes com autonomia dos PM´s na tomada de decisão nos mercados de juros, câmbio, bolsa e commodities. A estratégia tem volatilidade target de 8% a 9%, com objetivo retorno em CDI+7% a.a. Atualmente, nenhuma plataforma possui mais de 14% do passivo do fundo, sendo que hoje próximo a 20% do PL são recursos oriundos dos sócios.
Desde 2014, de acordo com o time, tem-se um foco maior em posições globais e volatilidade na média maior que os peers diretos. Além disto, o giro das posições que compõe a carteira é constante, com alocações dinâmicas e trades oportunísticos. Soma-se a um controle de risco via software proprietário, com stops pré-definidos por book, sendo que apenas a gestão e supervisão do CIO, Fabio não possui limite definido. Existe ainda um book designado para “trade ideas” onde os PM’s em conjunto com Fabio podem dar sugestões a serem somadas na estratégia completa visando o benefício do fundo.
Do ponto de vista estratégico, as definições via modelo top-down são ajustadas basicamente em cima de 5 ou 6 possíveis cenários. Atualmente, a carteira está com viés bastante agressivo, com algo entre 40 a 50% do PL aplicado em ativos de renda variável, tanto em single names, com algo ao redor de 10 papeis (sony, softbank, vale, sabesp) como também via índices. Além disto, há preocupação com relação a eleição norte americana e o fechamento do gap entre Biden x Trump. O que de fato preocupada a asset é o controle total do congresso americano por parte dos democratas. O duration da carteira se mantem curto e com alocações short em dólar x real.
Por fim, o modelo de partnership continua ativo, sendo Fabio ainda o grande detentor de equities, mas com planos de diluição para próximo de 50% do todo e já tendo em vista que nenhum atual sócio possui menos de 1% de participação. O fundo acumula retorno de 176% desde o início, com volatidade de 11% e índice Sharpe de 1.13% nos últimos 24 meses.
Time de Análise - MZR
