Call entre MZR Consultoria e Kadima
Sobre a gestora:
Há 13 anos no mercado, a Kadima é uma das mais conhecidas gestoras de fundos quantitativos do Brasil. Atualmente conta com estratégias variadas, entre fundos multimercados, previdência e renda variável, todos com abordagem quantitativa envolvida. Sergio Blank é o sócio fundador da gestora. Ele é formado em engenharia elétrica pela PUC-RJ e tem MBA em finanças pelo Ibmec-RJ. Sergio iniciou sua carreira no banco Brescan em 1996, onde permaneceu até 2007 para fundar a Kadima. A gestora conta com um AuM de R$ 2,6 Bilhões, divididos entre 65% em fundos e clubes e investimentos, 6% institucionais, 15% plataformas, 10% seguradoras, etc.
Sobre o fundo: Kadima LS Plus
A nova estratégia da Kadima, assim como todos os fundos da casa, busca através de análises quantitativas encontraras melhores oportunidades na estratégia long & short. Basicamente, os analistas baixam os dados dos balanços das empresas, estipulam indicadores e a partir de premissas estabelecem o ranking das melhores empresas do universo de cobertura. Ou seja, a partir de uma ordem decrescente entre as empresas mais bem ranqueadas se estabelece a ponta long, enquanto a ponta short é feita via índice.
Neste sentido, 70% do risco do fundo é alocado da forma descrita acima e dividido igualmente em duas partes da seguinte forma. A primeira se dá na compreensão do peso de cada setor no índice Ibovespa. A partir daí, busca-se encontrar os melhores papeis daquele setor na ponta long e replicar o percentual que o setor tem no índice na carteira. A segunda parte se dá na seleção das empresas mais bem ranqueadas através dos filtros implementados, independente do peso do setor no Ibovespa.
De forma resumida, os filtros citados acima são nomeados por quatro fatores determinantes, Momento (ações com melhores performances históricas); Value (ações que estão baratas), low risk(ações mais defensivas), Quality (ações altamente lucrativas e com margens crescentes). A ponderação de cada peso se dá na busca de encontrar a maximização do índice Sharpe, sendo que momento e low risk possuem os maiores pesos.
O fundo é composto por 60 a 80 nomes, com exposição máxima de 30% por setor e 10% por papel. Além disto, o fundo pode ter gross entre 100 a 180% e net líquido entre -20 a 40%. No mais, dificilmente entram em IPOs e 100% dos papeis são nomes de empresas brasileiras.
Os outros 30% do risco do fundo se dá na estratégia de trend following. Este número é dividido basicamente entre 3 frentes. Aproximadamente um terço deste risco é destinado para compra de cotas do Kadima Global, fundo que investe em futuros, câmbio, juros, índices e commodities. Os outros dois terços do fundo são alocados em estratégias de trend following de curto prazo (entre 1 a 3 dias) e trend following entre três a cinco semanas.
O fundo possui volatilidade target de 8% e acumula retorno acumulado desde sua criação acumula retorno de 179% do CDI ou 17.85%, com sharpe de 0.40 no período.
Time de análise MZR
