Call entre a Mauá Capital e a MZR Consultoria
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A Mauá Capital é uma gestora de recursos independente fundada em 2005 por Luiz Fernando Figueiredo, ex-Diretor de Política Monetária do Banco Central. Conta com mais de 70 colaboradores, tendo como principais nomes Luiz Fernando Figueiredo, Luis Alberto Pimenta Garcia e Brunno Bagnariolli.
Atualmente a casa possui mais de R$ 6 bilhões sob gestão e atua nas estratégias de Multimercado, Ações, Crédito Privado e Imobiliário.
Os lançamentos mais recentes da Mauá Capital foram dois fundos de previdência, sendo que um deles é um fundo multimercado que roda com 2,5% a 3% de volatilidade e já conta com mais de 6 meses. O outro foi lançado a menos de 6 meses e é um fundo previdência long only.
Sobre os Fundos
O fundo Mauá Ações foi criado em setembro de 2017 e conta com uma equipe de 5 analistas, sendo que a maioria está na equipe desde a criação do fundo. Cada analista é responsável pela análise de 2 a 3 setores e no total a equipe é capaz de cobrir cerca de 130 empresas. As análises das empresas são feitas através de uma avaliação qualitativa e de uma análise bottom up, buscando um entendimento aprofundado de cada um dos cases, visando conseguir ficar dentro do mesmo case por cerca de 2 a 3 anos.
O fundo possui, normalmente, entre 15 a 25 ações, e durante a pandemia atingiu o topo de 25 ações, uma vez que muitos papéis caíram significativamente e a equipe entendeu como um bom momento para a compra. Aproximadamente 70% do portfólio tem os mesmos nomes desde o início do fundo, apesar de que durante a crise do COVID-19, com a alta volatilidade, mais mudanças tiveram que ocorrer.
Nesse cenário atual extremamente atípico, a gestora continuou com a visão de manter um fundo bastante líquido. As maiores posições no portfólio continuaram sendo Magazine Luíza e GNDI. Entretanto, antes do início da pandemia, cada uma destas empresas detinha cerca de 15% da carteira. Com a crise, as posições dessas duas empresas foram reduzidas, abrindo espaço para novas oportunidades que surgiram no mercado.
Um outro case visto pela gestora durante a crise foi a Via Varejo. Apesar dos boatos que se espalharam de que a companhia iria quebrar, o que foi visto, na verdade, foi apenas uma renegociação de preços, juros e prazos com bancos e fornecedores. Para a Mauá Capital, essas mudanças representaram agilidade do management em se adaptar à nova realidade e, como resultado dessas renegociações, os resultados divulgados mostram uma melhora da margem bruta da empresa. Ainda, a empresa conseguiu se preparar no início da crise, impulsionando as plataformas online, responsáveis por grande parte das vendas no período atual. Ademais, a gestora teve conversas com o management da Via Varejo, especialmente devido à algumas mudanças que foram feitas na equipe. Assim, criou-se uma segurança para conseguir montar posição na companhia durante os últimos meses.
Outros cases que a casa gosta são B3, BTG e Natura. A B3, pois acham que o volume é crescente e os múltiplos irão subir. Já a Natura, a casa acredita que a empresa tem potencial de crescimento através da aquisição de outras empresas e sinergias, como já foi feito com a Avon e a The Body Shop.
Time de Análise MZR
