Call Mensal Janeiro - Adam Capital
Sobre a gestora:
A Adam Capital é uma gestora independente de recursos fundada em 2016 por Marcio Appel e André Salgado. O foco principal é a gestão de recursos entre estratégias macro estruturais em juros, câmbio, bolsa e commodities. Appel foi responsável direto na gestão do fundo Safra Galileo e trabalhou no banco de 2008 a 2015. Antes disso, teve passagem pelo Banco Bozano e pelo banco Santander. Atualmente a Asset possui mais de R$17 bi sob custódia, está sediada no Rio de Janeiro e possui mais de 20 pessoas.
Comentários:
As estratégias macro da Adam Capital apresentaram retornos negativos no fechamento do mês de janeiro. Os principais responsáveis negativos foram os books de moedas e juros, enquanto o book de equities trouxe performance positiva. Aproximadamente dois terços da performance de janeiro é explicada pelo resultado ruim do book de cambio, onde a posição de real foi a principal detratora, seguida pelo peso mexicano.
De acordo com a gestora não houve mudança nos fundamentos de longo prazo, embora observaram uma piora pontual na aversão a risco de todos os ativos graças aos efeitos da pandemia ao longo do mês passado.
A tese principal segue sendo de retomada das economias, principalmente dos países desenvolvidos, com aumento de liquidez nos mercados por parte dos principais bancos centrais do mundo. Além disto, estão otimistas com o desfecho da eleição no senado e câmara no Brasil, acreditando em maiores aberturas para andamento das reformas.
O fundo segue com posições compradas no setor financeiro e de tecnologia contra índices no exterior. Continuam posicionados em real e peso mexicano, refletindo sobre os dados atuais ainda não refletem a balança de pagamentos.
No book de juros enxergam prêmios nas curvas médias e longas, independente da atuação do BC brasileiro ao longo de 2021. Isto porque, caso juros permaneçam em patamares atuais, em 2022 BC será forçado a subir juros de forma mais rápida. Além disto, seguem comprados em Vale e Petro, com teses cíclicas e menos dependentes do cenário doméstico.
Time de análise MZR
