Call Mensal Adam Capital - 02/12
Introdução:
A Adam Capital é uma gestora independente de recursos fundada em 2016 por Marcio Appel e André Salgado. O foco principal é a gestão de recursos entre estratégias macro estruturais emjuros, câmbio, bolsa e commodities. Appel foi responsável direto na gestão dofundo Safra Galileo e trabalhou no banco de 2008 a 2015. Antes disso, teve passagem pelo Banco Bozano e pelo banco Santander. Atualmente a Asset possui mais deR$17bi sob custódia, está sediada no Rio de Janeiro e possui mais de 20pessoas.
Comentários:
O resultado da carteira do fundo Adam Macro foi positivo no mês de novembro. A performance é explicada pelo ganho em todas as classes de ativo, exceto pela posição vendida em petróleo e comprada em Petrobrás. Os ganhos no book de equities vieram de posições compradas em ações locais e globais. Houve também ganho no book de juros.
Quanto as posições em moedas, os ganhos vieram principalmente da posição comprada em real. Dado o cenário global de dólar mais fraco, ao longo do mês aumentaram posição long em moedas asiáticas, reduziram posição comprada em real para alocar em posição comprada em moeda mexicana, e por último, zeraram posição short em Lira Turca.
Do ponto de vista local, as maiores posições seguem com Vale e Petrobrás. Não obstante certas dúvidas dos gestores no que diz respeito ao efeito do fim dos estímulos no Brasil, há sinais positivos nos setores de construção civil e venda de automóveis, bem como na criação de empregos, o que pode surpreender positivamente como níveis de atividades mais altos, levando a gestora a zerar posição short em índice local. Essa posição comprada em real e zerada em short no índice pode indicar um otimismo com Brasil, porém os gestores enfatizaram que as alocações em bolsas locais estão todas direcionadas para atividades globais, portanto rodando majoritariamente em risco global e não local.
Por fim, vale ressaltar visão otimista de ganhos expressivos em equities e moedas, consequentemente reduzindo posições em juros devido a crença de sua estabilidade ao longo dos próximos anos.
Time de Análise - MZR
