Introdução
A JGP Gestão de Recursos é uma casa de gestão independente fundada em 1998, sendo assim uma das mais antigas do país ainda em atividade.
Um dos sócios fundadores e atual diretor de investimentos é André Jakurski, ex-sócio do Banco Pactual que, junto ao atual ministro da economia, Paulo Guedes, fundou a casa nos anos 90 (a sigla JGP significa Jakurski, Guedes & Partners).
A JGP tem sob sua gestão 13 fundos, divididos em 4 classes: Crédito, Ações, Previdência e Multimercados. A soma desses portfólios resulta em um AUM (Assets Under Management) de aproximadamente R$ 17,1 Bilhões, o que coloca a JGP entre as 10 maiores gestoras independentes do país. Seguem um modelo de partnership, baseado em hierarquia horizontalizada e ambiente meritocrático.
Comentários
Segundo a visão do Economista Chefe da JGP, Fernando Rocha, setembro foi um mês de risk off no cenário global, puxado inicialmente pelas realizações em ações de tecnologia, o que acabou impactando diversas classes de ativos. Somado a isso, o Brasil acabou sendo bastante impactado pela instabilidade no cenário político e fiscal, com a discussão do uso de precatórios para financiar programas sociais.
Outro tema que tem impactado o mercado é o das eleições americanas. Biden se apresenta como favorito, com grande vantagem nas pesquisas e isso já vem sendo precificado em algumas ações que devem se beneficiar com a vitória do candidato Democrata. Porém, segundo o economista, não se pode descartar os efeitos dos “shy Trump voters” nas pesquisas.
A atividade econômica brasileira demonstra certa melhora. Alguns setores associados à baixa renda já apresentam resultados superiores em relação ao início do ano em função do auxílio emergencial. Os demais setores ainda estão abaixo, mas com indícios de recuperação. Enxergam muito prêmio na curva de juros e pouca preocupação em relação a pressão inflacionária, que permanece abaixo da meta de 2021.
O JGP Strategy teve performance de 0,28% em setembro e acumula alta de 8,10% no ano (CDI+5,8%). O resultado mensal veio de posição comprada de dólar contra o real, compra de inflação implícita e no book de ações com Boa Vista, Petz, Oi e Localiza. Com o capacity atual o fundo deve ficar aberto por mais um ou dois meses.
Já o JGP Sulamerica apresentou queda de 0,44% em setembro, mas o acumulado é de 8,4% no ano (CDI+6,1%). Perdas vieram de posição aplicada no DI 23 e compras de bolsa (Equatorial, Banco Inter, Cosan, Suzano e B3).
As posições montadas mais recentes nos multimercados são long em dólar contra o real e contra o euro, short em dólar contra o peso mexicano e compras de Oi e Suzano com proteção via índices de ações americanas. Na parte de crédito, entraram em primárias de Aegea (AEGP 15) e Direcional (DIRR16) e no secundário adicionaram posição em Guararapes (GUAR12) e CEMEX 2027.
Time de Análise MZR
