Call mensal SPX Capital - 04/12
Sobre a gestora:
Fundada em 2010, a SPX é uma das mais famosas gestoras de recursos do Brasil. Atualmente com R$40bi sob gestão entre múltiplas estratégias, a estrutura conta com mais de 150 colaboradores, sendo 50 no time de gestão e 50 no time de pesquisa. A parternship possui 38sócios, 9 associados e um time de sócios fundadores que trabalha junto há 25anos. Dentre os controladores principais da asset, está Rogério Xavier. Ele é formado em administração de empresas pela PUC e iniciou sua carreira em 1985 no antigo Banco Garantia. Em seguida, Rogério trabalhou no Banco BBM entre 1989 a2010, onde foi diretor da tesouraria do banco entre 1997 e 2007. Ele fundou a SPX juntamente com Bruno Pandolfi e Daniel Schneider, ambos colegas de trabalho no BBM.
Com escritórios em outros 2 paísese 5 escritórios ao todo, a SPX tem 20% do quadro de funcionários estrangeiros, entre 11 nacionalidades distintas.
Comentários:
O fundo SPX Nimitz apresentou retorno negativo ao longo do mês de novembro, com queda de 1,47%. Os principais promotores foram o book de equities e o book de crédito. Na ponta negativa, os books de câmbio e juros trouxeram perdas.
A SPX reforçou sua visão otimista com os mercados globais e pessimismo atrelado ao cenário local. A gestora criticou a forma como o BC conduziu a política monetária tendo em vista a manutenção da Selic em patamares muito baixos e se mostrou preocupada com a inflação no país, projetando algo próximo a 6.5% para o IPCA em 2021.
Por outro lado, se mostrou surpreendida com a velocidade dos testes das diversas vacinas apresentadas em novembro, trazendo bastante otimismo para recuperação global. Além disto, reafirmou que os riscos políticos atrelados as eleições nos EUA se mitigaram, oque também colaborou para altas dos principais índices acionários. No mais, acredita que os estímulos fiscais fortes por parte dos bancos centrais vão continuar e projetam crescimento forte para EUA, Europa e China em 2021.Todavia, segue no radar na parte externa o desenrolar envolvendo a questão do Brexit podendo gerar sérias consequências para o bloco europeu.
Para cenário local, não acreditam em reformas estruturais significativas e tem como cenário base algumas medidas de flexibilização do governo com relação ao teto de gastos. Tendo em vista a popularidade já pensando nas eleições de 2022, a SPX acredita que o governo deverá continuar expandindo os gastos.
Em termos de posicionamento, a gestora zerou a posição vendida em real e diminuíram a posição na Lira turca. Em commodities, seguem comprados acreditando em uma demanda maior especialmente vinda da China. Além disto, seguem comprados em ativos de risco globais, principalmente em setores cíclicos nos EUA. No Brasil, possuem posições em varejistas, locadoras, mineração e bancos, projetam queda de 4.4% no PIB para2020.
Time de análise MZR
