Call entre Persevera Asset Management e MZR Consultoria
Sobre a gestora:
A persevera é uma gestora de recursos independente fundada em 2018. A asset traz consigo profissionais que já trabalharam juntos anteriormente em instituições consolidadas como, HSBC, Western, Sulamerica e Votorantim. Ao todo o time conta com 13 profissionais, dos quais todos são sócios e 7 estão diretamente ligados a gestão. Guilherme Abbud é o fundador e o atual diretor de investimentos da casa. Abbud é formado em administração de empresas pela FEA e tem MBA pela INSEAD. Além disto, foi diretor de investimentos na américa latina do HSBC, além de ter tido passagens pela Hedging-Griffo, ING e Western. Atualmente a casa administra algo próximo a R$500 milhões de reais entre as duas estratégias, o Persevera Compass e o Persevera Compounder, fundo de previdência e não teve nenhum turnover desde sua fundação.
Comentários:
De acordo com Guilherme Abbud a gestora enxerga prêmio em toda curva de juros e acreditam na manutenção da Selic em 2% para 2021. De acordo com a asset, não há sinais claros de inflação, mas sim repiques inflacionários. Atualmente, o fundo carrega uma posição significativa na parte curta da curva e possui posição na curva intermediária. Neste sentido, estão menos preocupados com cenário fiscal do país e mais preocupados com crescimento brasileiro. Além disto, estão posicionados com uma put spread de juros caso os juros não subam em 2021 e projetam inflação em 3% para o ano.
Com relação ao cambio acreditam que o real está totalmente fora do lugar. A tendência é que a moeda brasileira continue se apreciando e não acham difícil chegar em R$4,00, no entanto projetam cambio em R$4,50. Atualmente, possuem posição short em dólar vs. real e short dólar vs. cesta de moedas. Na visão da Persevera, o investidor estrangeiro não virá para o Brasil em maior escala se o BC aumentar os juros, mas sim quando o país demonstrar sólidas perspectivas de crescimento.
Em bolsa estão comprados em bolsa brasileira e bolsas internacionais. Seguem mais otimistas com posições locais, com alta possibilidade de upside na casa dos 30%.
Do ponto de vista macro, o time acredita ser improvável o avanço da reforma tributária. Acreditam que podemos ter algum tipo de avanço na reforma administrativa e não consideram um furo do teto em pequena escala algo muito relevante. Para o cenário externo, acreditam que Ásia irá liderar processo de retomada da economia com números inclusive melhores que dos EUA.
Em cima das premissas citadas, o fundo Persevera Compass carrega próximo de 15% do risco em bolsa, possui posição em petróleo, agrícolas, ouro e prata. Acreditam em um câmbio de equilíbrio entre R$4,40 e R$4,60, mas que pode surpreender para baixo.
Time de análise MZR
