Call entre STK Capital e MZR Consultoria
Sobre a gestora:
A STK Capital é uma gestora independente de recursos focada no mercado de ações. Fundada em 2010, o time hoje conta com 13 pessoas, sendo 7 diretamente ligadas ao time de gestão e 12 sócios. Antenor Fernandes é um dos sócios fundadores da asset, ele tem 30 anos de experiência no mercado financeiro, com passagens pelo Unibanco, BNP Paribas e Safra, onde fundou a asset em Nova Iorque em 2004 até ser VP da instituição no Brasil. Antenor é formado em economia pela Candido Mendes e tem MBA pela Universidade de Columbia.
A casa hoje faz gestão de R$670mm com passivo distribuído em: 35% recurso proprietário, 30% bancos, 30% fundos exclusivos e Family offices e 5% plataformas.
Sobre o fundo: STK Long Biased
O fundo é um long biased com abordagem fundamentalista bottom up. Através de um universo de cobertura de aproximadamente 140 empresas, o fundo buscar montar uma carteira com aproximadamente 20 nomes.
A carteira possui exposição máxima de 15% por papel, embora formalmente não haja exposição máxima por setor. Neste sentido, são ponderados 4 fatores de risco, entre eles: juros, câmbio, atividade econômica e regulação como forma de ajuste do tamanho da posição.
O veículo possui exposição liquida histórica entre 60 a 80%, com exposição bruta média entre 100 a 120%. A estratégia busca através de 5 books (long only Brasil, short, long&short, long US e hedge) operar mercado acionário brasileiro e internacional.
Na parte long only o fundo long biased replica exatamente a mesma carteira do FIA da casa. O short é feito deforma direcional para geração de alpha e não como forma de proteção e tem entre1 a 3% no máximo de exposição por papel, com no máximo 20% do portfólio. Já o book long & short tem beta neutro e possui 2 inputs principais (quantitativo e fundamentalista) onde busca-se operar assimetrias de mercado via modelos quantitativos se aprovados pelos analistas ou arbitragens pontuais de forma tática. Com relação ao book internacional opera-se basicamente em 3 setores: financeiro, consumo e tecnologia. Por regulamento podem chegar a ter até 40% de exposição, embora historicamente tenham algo próximo a 20% do risco em mercado norte americano. O fundo faz abordagem top down no sentido de ter um ou exposição cambial em determinados papeis, sendo as principais posições hoje em carteira PayPal e Google. Por fim, o book de hedge opera basicamente com opções em vendas de calls fora do dinheiro.
A estratégia possui histórico desde 2010 e desde então apresenta retorno acumulado de 272% vs. 58% do Ibovespa. Ao longo dos últimos 36 meses o fundo entregou retorno acumulado de 67% vs. 28% do mesmo índice.
Time de Análise MZR
