Live entre a Kapitalo e o Stock Pickers - Kapitalo Investimentos
Introdução
A Kapitalo Investimentos é uma gestora fundada em 2009 que possui aproximadamente R$16bi em ativos sob gestão. A casa aloca os recursos em diversos mandatos líquidos através de 14 books, entre estratégias de fundos multimercados e ações.
Em 2018 a gestora lançou o fundo multimercado K10 FIQ FIM, constituído de um só book, com foco em temas macro globais e no mercado de commodities. O gestor do fundo é o Bruno Cordeiro, Diretor e Gestor de Carteiras na Kapitalo Investimentos, com 12 anos de experiência em gestão de recursos e passagem pelo Banco BBM, Lentikia Capital e BTG Pactual.
Comentários
De acordo com Bruno, no inicio da crise do coronavírus, a China tomou uma decisão estratégica de comprar muitos grãos, metais e petróleo. O país queria garantir o fornecimento de curto prazo para a falta de material não atrapalhar o crescimento do PIB. Além disso, a China também precisaria desse material para o futuro de qualquer forma, do ponto de vista de estímulos econômicos e fiscais e por consequência desabasteceu o mercado externo.
Outro fator global, foi o aumento da renda disponível do consumidor em função da injeção de liquidez dos principais bancos centrais. Como os serviços estavam fechados, o consumo de comida foi mais forte, contribuindo para apertar ainda mais o balanço das commodities. Agora, o mundo está acelerando e a recuperação global vai acontecer em um momento em que os estoques de commodities estão baixos, de acordo com o gestor. Logo, a gestora acredita no aumento dos preços.
Em resumo, eles enxergam três fatores de demanda estrutural que deixam o ambiente fértil para um bull market das commodities: oferta restrita, política de tentar reduzir a desigualdade de renda e a política monetária.
Nas suas convicções do momento, gostam muito da parte de grãos (milho e soja), onde o balanço é apertado. Também gostam do petróleo, o balanço não é tão bom, mas o preço é justo e tem um processo de convergência boa. Eles preveem alta dos gases naturais nos EUA, porque o mercado de LNG está super apertado e acreditam que o mercado de gás natural vai ficar em déficit com a recuperação da atividade econômica. Sobre o lítio, estão acompanhando, mas é um mercado pequeno. Além disso, não estão envolvidos no níquel, por um lado tem muita gente discutindo e querendo comprar, mas por outro a produção está subindo bastante.
Na visão de Bruno, estamos caminhando para cair em um dos períodos em que o ouro tende a performar bem, por causa desse ambiente de repressão financeira, assim o investidor final fica com receio e começa a buscar ativos reais líquidos. No mais, acha que olhando para frente, o ouro é para operar comprado. No entanto, não possuem ouro na carteira, a ideia é que caso haja uma liquidação muito forte podem aproveitar a oportunidade.
Time de análise MZR
