Call entre Valora Investimentos e MZR Consultoria
Introdução:
Fundada em 2005, a Valora é uma gestora independente especializada em crédito privado, FIDCs, segmento Imobiliário e possui atualmente 40 colaboradores.
A casa faz gestão de25 fundos, totalizando um AuM de 4,3bi. Os produtos dão ênfase a investimentos de médio e longo prazo e são ancorados pela análise fundamentalista dos ativos, acompanhamento contínuo dos investimentos e retorno consistente para os investidores.
O Diretor-Presidente e Gestor de fundos, Daniel Pegorini, atuou de 1993a 1996, no Banco Garantia e de 1996 a 2002, no Credit Suisse First Boston em Capital Markets. Foi Sócio-Fundador da Valora, onde atuou por 7 anos em operações de reestruturação, recuperação de empresas e estruturação de operações financeiras. Por fim o passivo da casa está distribuído entre 34.000cotistas, sendo 30.000 deles advindos dos fundos imobiliários. Assim, aproximadamente45% do passivo vêm de plataformas, 45% de institucionais e 10% de FoF’s.
Sobre o fundo: Valora Absolute
Com histórico desde2009 é um fundo de crédito privado mais voltado para papéis high grade, com PL médio de R$ 100 milhões e que possui liquidação de resgate em D+15, retorno alvo de CDI + 2,5% cerca de 60 papéis na carteira e um caixa histórico médio entre 25 e 30% do PL.
Atualmente, cerca de60% do portifólio é composto por debêntures, cerca de 30% está em Letras Financeiras, LFTs, Fundos DI e aproximadamente 10% está em produtos de crédito estruturado pulverizado. Os FIDCs são responsáveis por gerar maior alfa dentro da carteira, com carrego atual em torno de CDI +4,5%. Lembrando que o limite de exposição a estes ativos para esta classe de fundo é de 20%. Além disto, cerca de 40% da carteira corresponde a ativos com classificação de Rating AAA ou AA+.
O fundo apresenta rentabilidade acumulada desde o início de 2009 de 203,83% (109,8% do CDI),enquanto em 2020 fechou com uma rentabilidade de 2,75% (99,88% do CDI).
Sobre o fundo: Valora Guardian
Com início em 2010 e com PL de R$ 421 milhões, o Guardian é um veículo mais arrojado, com target de retorno de CDI + 3%. Trata-se de um fundo exclusivo para investidores qualificados, cujo objetivo é gerar alfa em crédito, com baixa volatilidade e com uma liquidez superior aos seus pares. Para isso, o fundo faz a escolha de papéis de FIDCs abertos, sendo possível liquidar esses papéis mais rapidamente do que a média da classe.
A estratégia focada em FIDCs possui 75% do risco em Cotas Seniores (aquelas com preferência no recebimento do valor do resgate ou amortização) e 16% em Cotas Mezanino(modalidade intermediária de risco). Os 9% restantes estão em fundos de CP e DI. Apenas 13% da carteira corresponde a ativos com Rating AAA ou AA+.
O fundo apresenta rentabilidade acumulada desde o início de 209,68% (136,87%do CDI), enquanto em2020 fechou o ano com uma rentabilidade de 4,09% (148,37% do CDI).
Time de Análise - MZR
