Live realizada pelo J.P. Morgan AssetManagement com Dr. David Kelly, estrategista chefe global da J.P. Morgan, eDavid Lebovitz, estrategista global de mercado da J.P. Morgan.
Introdução
A live realizada pelo Dr. David Kellye David Lebovitz, ambos do time do J.P. Morgan, objetivou analisar aeconomia global e os impactos causados pela pandemia, e como isso seapresentou no mundo dos investimentos.
O Dr. David Kelly tem 30 anos de experiênciano mercado, sendo que está há 12 no time do J.P. Morgan. Atualmenteé Estrategista Chefe Global e conta com imensa bagagem para análise deperspectivas econômicas e do mercado, utilizando um olhar voltado para omercado financeiro.
David Lebovitz está há 10 anos no J.P.Morgan e, atualmente, é, como já dito, o Estrategista deMercado Global, elaborando insights econômicos para seus clientes.
Comentários
O início da live contextualizoua economia atual e quais foram os impactos que a pandemia gerou, tanto nosEstados Unidos como internacionalmente. Partindo dos dados norte americanos,percebe-se que o tamanho da recessão gerada no país está caminhando em direçãoà Grande Depressão. Com o início da reabertura, o time do J.P. Morgan acreditaque a recessão já tenha chegado no pior nível e, então, está sendo iniciado oprocesso de recuperação.
Muitos estão acreditando em um processode recuperação em forma V nos EUA, o que de fato pode ser observado com areabertura da economia em Maio e Junho. Entretanto, dados sobre o COVID-19pioraram, com o número de casos voltando a crescer. Com isso, as expectativasde uma retoma rápida e eficiente da economia, em forma de V, foram frustradas.A solução se dá, portanto, com uma recuperação mais lenta, com resultadospositivos podendo aparecer somente no final de 2020 ou até começo de 2021.
A Política Fiscal teve uso intenso como intuito de amenizar os impactos da crise. Nos EUA, já foram gastos $2.4trilhões (11,8% do PIB). A equipe do J.P. Morgan entende que essas medidas são essenciais, principalmente através de seguro desemprego mais adequado comotambém através de incentivos às pequenas empresas. Essa semana a economia norte americana já apresentou uma notícia positiva, com a divulgação de que foramcriados 4.8 milhões de novos empregos. Ainda, está em tramite a lei de infraestrutura (Infraestructure Bill), que visa promover a reconstrução deestradas, escolas, entre outros, podendo gerar a criação de mais empregos. Odéficit do governo tem sido pago através da compra de títulos pelo FED (QE– quantitative easing - monetização da dívida), mas essa posturatem que ser disciplinada. Apesar da trajetória ser deflacionária e os juros estarem,de fato, negativos (0% – 0,25%), o crescimento dosgastos públicos deve ser contido assim que a crisepassar, visando impedir forte aceleração inflacionária o que levará ao aumento dos juros (embora nós entendamos que, neste momentoespecífico, eventual retomada leve da inflação não traria preocupação, ao contrário).
Quanto ao resto do mundo, o que foi apontado de mais preocupante na live foi o cenário no qual se encontra a América Latina, no que diz respeito à proliferação da doença. Quanto à Europa e ao Leste Asiático foi observado resultados bastante positivos, chegando a ser reduzido significantemente o número de casos e fatalidades do COVID-19.
Sobre os investimentos, o que foi mostrado é que em momentos de crise como esse a diversificação e a cautela na composição do portfólio são essenciais, observando novas oportunidades que podem surgir. É necessário balanceamento, utilizando ativos de Renda Fixa como segurança, sendo que os High Yields estão, contudo, se mostrando mais atrativos. Quanto à Renda Variável, é interessante estar atento às oportunidades nos setores de saúde e tecnologia. Os EUA, por estarem mais expostos à setores de tecnologia do que setores cíclicos têm apresentado melhores resultados do que outros países.
Time de Análise MZR
