Call entre MZR Consultoria e Dahlia Capital
Sobre a gestora:
Com atuação no mercado de gestão de recursos desde 2017, a Dahlia é uma asset independente formada através da união de ex-analistas do Bank of America Merrill Lynch em sua maioria. A casa conta com patrimônio de R$8bi entre seus veículos de ações, multimercado e previdência. Ao todo, 15 pessoas compõe o time, dos quais 9 são sócios e 9 fazem parte do time de gestão e análise. José Rocha é um dos principais nomes ligados a Dahlia, ele é formado em engenharia mecânica pelo ITA e está no mercado financeiro a 18 anos. José é ex-sócio da Apex Capital, tem passagens pela Quest investimentos e pela mesa proprietária de renda fixa do CSFB Garantia. No mais, atualmente o passivo está distribuído em: 45% plataformas, 40% grandes bancos e 15% Family offices/ capital proprietário.
Sobre o fundo Dahlia total return:
O fundo é um multimercado com foco majoritário em ações. O veículo possui abordagem top-down na tomada de decisões e opera juros, câmbio, bolsa e commodities. Além disto, historicamente tem viés estrutural, ou seja, mexe pouco nas posições.
A estratégia busca ter algo próximo de 70% do risco em ativos locais e 30% offshore. O sistema de tomada de decisões é feito através de decisão colegiada em um book único, onde discordâncias sobre teses podem ser ajustadas via tamanho da posição. Atualmente, as alocações estão concentradas em bolsa brasil (50%) via single names e 20% offshore, destes 90% concentrado em EUA e os outros 10% em Europa e Ásia. As alocações em bolsa internacional se dão majoritariamente via índices, sendo as maiores posições (S&P, Nasdaq e Russell). No entanto, opera também single names como Aura Minerals e Mercado Livre.
Uma posição é considerada grande, quando esta detém aproximadamente 8% do risco do fundo. Alguns nomes hoje em carteira são: Eneva, Taesa, Magazine Luiza, Alpargatas, XP e BTG. Ao todo, em média são entre 30 a 40 nomes na composição da estratégia.
O time trabalha junto em média há 10 anos e desde a criação da Dahlia, em 2017, não houve nenhuma saída. Os gestores buscam operar com uma volatilidade target de aproximadamente 10%, embora o histórico esteja acima disto.
Por fim, em termos de performance, ao longo dos últimos 24 meses o fundo entrega um retorno acumulado nominal de 57% vs. 13% do Ibovespa e 9% do CDI. A volatilidade anualizada está em 15% e o índice Sharpe apresentado é de 1.39.
Time de análise - MZR
