Call Mensal Vinland - 10/12
Introdução:
A Vinland é uma gestora independente de recursos fundada por André Laport e James Oliveira em 2018. André foi sócio da Goldman e hoje é o responsável pelo book de equities da gestora. James é ex-CEO da Asset do bancoBTG Pactual, onde foi um dos principais sócios da instituição. Atualmente, James cobre os books de juros e câmbio da estratégia Macro. Hoje a Asset conta com aproximadamente R$1bi e possui portfolios voltados a classe de multimercados, ações e previdência privada.
Comentários:
No cenário global, os gestores enfatizam os grandes estímulos fiscais fornecido pelos bancos centrais, ressaltando o recente aumento de compras de ativos pelo Banco Central Europeu e da Suécia, além da discussão demais estímulos nos EUA e na Inglaterra. Ainda enfatizam os grandes estímulos já fornecidos ao longo do ano, com o Banco Central Europeu chegando à 25% do PIB em compra de ativos, no Japão 30% do PIB em compra de ativos, com diversos outros casos semelhantes. Tendo em vista o cenário supracitado, junto do início da vacinação ao redor do mundo e previsão de juros baixos nos EUA, a gestora acredita que tal cenário é positivo para equities globais, devido à abundância de liquidez e crescimento das economias.
Quanto ao Brasil, acreditam que o cenário é positivo, mas o fator de risco que vale ficar atento é o fiscal, com a dívida se aproximando de 100%do PIB. A dívida só deve ter uma melhora expressiva em 2027, mas para isso, o teto deve ser mantido não só para o ano que vem, mas por vários anos.
Ainda sobre Brasil, a gestora vê uma possível surpresa positiva no PIB de 2021, tendo em vista a vacina, maior confiança e sustentação do teto. Porém, pressões de aumento econômico somado a um preço mais alto das commodities devem levar o IPCA para próximo de 6,5%, fazendo com que o BC inicie um processo de desestímulo monetário por meio da elevação dos juros, para chegar à um juro de equilíbrio de 6% no início de 2022. Ademais, os gestores têm uma visão positiva para a moeda brasileira em que o câmbio deve continuar se valorizando, com equilíbrio em R$4,80, mas trajetória não será linear.
No book de equities, os disruptores, como: Nike, Apple, Starbucks, BTG, Vale e Natura; devem continuar surfando bons resultados. A casa possui uma maior alocação fora do Brasil do que na bolsa local, com 2021 podendo ter algumas viradas fortes no mercado, o que reitera as alocações mais dinâmicas do fundo.
Por fim, o fundo Vinland Macro teve performance de 1,51% no mês de novembro, acumulando 8,04% no ano de 2020.
Time de Análise MZR
