Call entre a Perfin e a MZR Consultoria
Introdução
A Perfin foi fundada em 2007 e é dividida entre a Perfin Asset Management e a Perfin Wealth Management. Ao todo tem cerca de R$16 bilhões sob gestão, sendo R$4bi na asset, e mais de 20 colaboradores.
A Perfin Asset é uma gestora de fundos de investimento independente focada na gestão de fundos de renda variável. Os fundos da casa variam entre estratégias de ações, com fundos Long Only e Equity Hedge, e estratégias de infraestrutura, tendo fundos focados no investimento no setor de energia.
Ralph Rosenberg é o atual CIO da asset e PM da gestão do fundo de infraestrutura. Ralph tem passagens pelo Santander, Safra e está na Perfin desde 2007. O PM na gestão de equities é Alexandre Sabanai. Alexandre se juntou ao time em 2011 e tem passagens pelo Bank Boston, Unibanco e RXZ.
O fundo long only é o Perfin Foresight FIC FIA, tendo também o Institucional e o de previdência, ambos espelhos do primeiro. A estratégia consiste em investir em empresas brasileiras listadas na bolsa, focando em empresas com disparidade entre o valor econômico intrínseco das ações e o valor de mercado da companhia, maximizando o retorno e evitando risco, sempre através de análises fundamentalistas.
O fundo Perfin Equity Hedge possui uma alocação matricial da estratégia long only, mas busca também oportunidades de investimento no mercado acionário com baixa volatilidade. O portfólio é composto de empresas em uma parcela Long, fazendo uma análise minuciosa de todas as companhias e ponderando valor e qualidade. Além disso, a carteira utiliza Pair Trade, uma técnica que consiste em empresas compradas casadas com empresas vendidas quando há distorção do preço relativo, buscando a proteção e a menor volatilidade.
O outro fundo Equity Hedge da gestora é o Perfin Educar, dedicado à educação de jovens talentos. Toda a receita de gestão e performance do fundo são destinados ao fundo de bolsas do Insper.
Sobre os Fundos
O principal diferencial dos fundos long only da casa é que eles têm consistentemente volatilidade bem menor que o Ibovespa. Excluindo o período de pandemia, no qual todos os fundos e o índice tiveram alta elevada de volatilidade, a volatilidade anualizada dos fundos da Perfin variava entre 12% a 14%, enquanto a do Ibovespa era entorno de 20% e a da maioria dos competidores era de 15% a 18%. Ainda, a casa sempre foi capaz de manter uma boa geração de alfa, com poucos drawdowns.
O processo de investimento capaz por conseguir gerar essa consistência nos fundos é feito através de uma análise de qualidade e risco, por meio de uma métrica criada pela própria gestora, avaliando cerca de 25 fatores da empresa, que variam entre características da empresa, da indústria e da liquidez da ação. Os fatores recebem uma nota de 1 a 6 e, então, o comitê de investimentos calcula uma média ponderando cada fator pelo seu peso, calculando uma nota final para cada companhia. As empresas a serem investidas são as mais próximas da nota 6 e as que a casa tem maior conhecimento, ou seja, empresas de alta qualidade e com boa previsibilidade. Empresas próximas de 1 ou que a casa tem baixíssimo conhecimento, representam investimento muito arriscado que a gestora prefere evitar. Já as empresas que variam entre notas baixas, mas alto conhecimento, ou notas altas e baixo conhecimento, o ideal para os gestores é manter posições pequenas.
Além desse score feito para calcular o risco e qualidade das empresas, outros métodos são utilizados também, como análise de cenários e liquidez. Para análise de retorno, a casa utiliza projeção de fluxo de caixas, taxa interna de retorno, múltiplos, entre outros.
O fundo Perfin Foresight FIC FIA iniciou em 2008 e tem 549,23% de retorno acumulado com o Ibovespa tendo 40,13% de retorno acumulado. Em 2020, o fundo apresenta rentabilidade de -5,72% e o Ibovespa, -11,01% (dados até fim de Julho). Atualmente tem R$ 500 milhões de patrimônio líquido e capacity de R$ 3 bilhões.
Time de Análise MZR
